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钢板中国货币网数据显示,8月24日隔夜SHIBOR报1.569%,8月25日跃升至1.819%,8月28日以来则一直保持在1.9%以上,其中8月29日报1.973%,创6月下旬以来新高。DR007则是自8月25日以来持续上行,截至8月29日DR007均值达2.07%。这些指标数据均显示出月末流动性偏紧钢板。“央行逆回购操作力度较大,另一方面体现了货币政策对实体经济的支持力度增大钢板。”王有鑫说,在8月份“降息”之后,通过加大逆回购规模,从价格和数量两个角度确保市场流动性合理充裕,融资成本稳中有降,可以更好地发挥提振市场融资需求的作用钢板。央行在8月中旬发布的《2023年第二季中国货币政策执行报告》中明确指出,要“更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,稳固支持实体经济恢复发展”“综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕”。展望9月份流动性,安信证券首席固收分析师池光胜表示钢板,9月份政府债净融资规模仍较大,且缴准基数和M0环比增加料回笼一定流动性,但财政投放或将继续发力,综合来看9月份资金缺口或在1000亿元左右,流动性压力整体不大,但考虑到8月底超储率预计不高,不排除9月份在税期和月末等特定时点流动性可能偏紧。



7月以来,全球大宗商品出现了轮动反弹的行情,钢板以能源和农产品涨幅居前。回顾上半年,驱动大宗商品下跌的主要有两个原因:一是美联储加息导致全球资产价格调整,尤其是大宗商品价格投资需求退潮;二是国内经济复苏不及预期。展望下半年,这两个拖累因素将减弱,有利于大宗商品反弹,但是四季度欧美经济衰退和国内经济温和复苏意味着反弹高点也受限。上半年大宗商品价格跌幅不大的原因有两个:钢板一是上半年美联储加息力度减弱,叠加财政发力释放外生流动性;二是全球大宗商品供应增长不快,甚至因矿产和传统能源投资大幅下降导致供给收缩。从海外市场来看钢板,下半年大宗商品面临两大不同的驱动力钢板:一是欧美经济衰退风险上升,这意味着海外大宗商品的需求会延续上半年的下降势头;二是美联储四季度加息的可能性并不大,尽管高利率会维持较长一段时间钢板钢板,但是对商品的边际利空是减弱的。



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